股指：
（王东灜，从业资格号：F03087149；交易询问 资格号：Z0019537）
昨日 ，A股市场震荡回调。Wind全A下跌1.3% ，成交量1.82万亿元 。中证1000指数下跌1.4%，中证500指数下跌1.65% ，沪深300指数下跌1.38% ，上证50指数下跌0.93% 。K型分化仍是市场主线，一方面 ，集成电路出口维持高位 ，科创板块业绩景气度较高，但前期热度已退 ，共识的再次凝聚需要时间；另一方面 ，内需板块仍偏弱，8月制造业PMI处于荣枯线以下 ，权益市场缺乏交易逻辑。尽管近期房地产政策出台 ，但对于需求拉动有限，同时对于二手房费用 可能造成影响 。在此背景下，美联储近期表态偏鹰 ，市场重回加息逻辑 ，美债企稳，黄金走弱 。上述宏观因素使得近期权益市场可能重回杠铃走势 ，红利资产和小盘概念可能相对偏强。
国债：
（朱金涛 ，从业资格号：F3060829；交易询问 资格号：Z0015271）
国债期货收盘，30年期主力合约跌0.23% ，10年期主力合约跌0.02% ，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01% 。中国央行9月2日开展0亿元7天期逆回购 。据qeubee统计 ，公开市场有3590亿元隔夜逆回购到期 ，另有2395亿元7天逆回购到期，实现净回笼5985亿元。截至9月2日收盘 ，银行间市场方面 ，DR001加权利率上行0.18bp至1.3594%，DR007加权利率下行1.03bp至1.3738% 。8月下旬以来债市上涨动力快速减弱，市场开启阶段性回调震荡 。一是经过一轮显著下行之后 ，10Y、30Y 来到历史极低位置 ，进一步下行的赔率明显下降。二是资金面阶段性边际收紧 。整体来看，国内内需修复偏弱 ，通胀压力有限 ，货币政策大方向维持适度宽松，近期债市回调并非趋势反转 ，基本面、配置盘的底层支撑尚未完全破坏 ，但考虑到国债收益率重心的下移，以及政府债发行放量 ，短期收益率进一步向下突破难度加大 。
贵金属：
（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，现货金银比67.1 ，现货铂钯价差至414美元/盎司。宏观方面 ，美国8月ADP新增就业3.7万人，低于前值的4.6万个，创下今年1月以来最低月度增幅。美联储昨日发布的褐皮书显示 ，近期美国经济活动温和扩张 ，就业小幅增长，费用 涨幅适度 ，其中数据中心的需求成为了推动增长的主要动力 。纽约联储主席表态审慎 ，未释放明确加息信号，称“只需继续观察”数据走势 。地缘政治方面 ，中东战火急剧升级 ，双方同日相继宣布打击行动。昨晚来看美国就业数据走软，市场对美联储9月是否加息再次摇摆 ，推动了金价止跌回升 。但美伊局势升级 ，油价再度高企下，加之美联储主席沃什此前偏鹰派演讲 ，美联储重启加息或成为9月绕不开的话题 ，受此影响黄金或仍宜谨慎对待 。关注周五的非农就业数据的指引。银铂钯，作为高弹性品种，跟随贵金属板块整体波动 ，仍缺乏来自各自基本面的独立驱动 。
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